Gobierno mexicano deberá rescatar a Pemex, afirma Moody's
Petróleos Mexicanos (Pemex) enfrenta una creciente crisis financiera debido a los elevados niveles de deuda y los retos operativos
De acuerdo con Moody's, para 2026, la petrolera requerirá aproximadamente 17,400 millones de dólares del gobierno mexicano, cifra que supera significativamente el promedio anual de 9,200 millones de dólares registrado entre 2019 y 2023. Este aumento responde, en gran parte, al vencimiento de deuda a largo plazo que asciende a 12,700 millones de dólares, además de otros compromisos financieros proyectados para los próximos años.
En septiembre de 2024, la deuda total de Pemex alcanzó los 97,300 millones de dólares. Moody's recalca que los ingresos generados por sus operaciones, particularmente en refinación, no son suficientes para cubrir sus obligaciones. La empresa continúa operando con flujo de efectivo libre negativo, una situación agravada por su enfoque en la producción de combustibles a pesar de las pérdidas asociadas con este segmento.
La agencia calificadora planteó distintos escenarios que podrían implementarse para manejar la crisis
Uno de los escenarios planteados es una reestructuración de deuda, la cual aliviaría temporalmente la presión financiera. Sin embargo, esta opción implicaría riesgos como el aumento en los costos de financiamiento y una posible degradación crediticia. En otro escenario, el gobierno podría refinanciar directamente la deuda a corto plazo o eliminar los derechos que Pemex paga, aunque esto tendría un impacto negativo en los ingresos fiscales.
La calificación crediticia de Pemex fue rebajada por Moody's a B3 en 2024, con perspectiva negativa, lo que indica un alto riesgo de incumplimiento. Sin el apoyo gubernamental, la calificación real de la empresa caería a niveles extremadamente bajos. Este respaldo ha sido crucial para que Pemex continúe operando, aunque supone una carga significativa para las finanzas públicas de México, dado que representa cerca del 60% de la deuda total de petroleras en América Latina.
En términos operativos, Moody's también sugiere como alternativa el cierre de dos refinerías para reducir costos y mejorar los márgenes operativos, lo cual podría representar un ahorro anual de hasta 2,100 millones de dólares. Sin embargo, esta medida no resolvería de manera definitiva los problemas estructurales de la empresa